2025年08月01日 轉(zhuǎn)摘自：中國財經(jīng)網(wǎng)
中國網(wǎng)財經(jīng)8月1日訊 7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.3%，比上月下降0.4個百分點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5個百分點，均持續(xù)高于臨界點，我國經(jīng)濟總體產(chǎn)出保持擴張。
7月30日，中共中央政治局召開會議，指出要“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，增強靈活性預見性，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，有力促進國內(nèi)國際雙循環(huán)，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務，實現(xiàn)‘十四五’圓滿收官”。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，下半年隨著政策效應持續(xù)釋放，實現(xiàn)5.0%的增長目標仍是大概率事件。
高技術(shù)制造業(yè)增速領先
7月制造業(yè)PMI為49.3%，較上月回落0.4個百分點。受傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、部分地區(qū)高溫、暴雨洪澇災害等因素影響，制造業(yè)景氣度有所回落。
7月，反映市場需求的新訂單指數(shù)環(huán)比回落0.8個百分點至49.4%，再度進入收縮區(qū)間。在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，這背后有兩個原因，一是上半年外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動向出口傳導，外需走弱。7月新出口訂單指數(shù)環(huán)比回落0.6個百分點。
二是前期穩(wěn)增長政策對需求端的拉動效應有所減弱，這主要體現(xiàn)在居民消費增速放緩和房地產(chǎn)市場調(diào)整等方面。
需求有所放緩，但生產(chǎn)保持擴張。7月生產(chǎn)指數(shù)為50.5%，仍處擴張區(qū)間。其中，鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等行業(yè)供需兩旺，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)持續(xù)位于擴張區(qū)間。
值得一提的是，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的高技術(shù)制造業(yè)PMI指數(shù)為50.3%，盡管較上月小幅回落0.3個百分點，但繼續(xù)處于擴張狀態(tài)。
“在市場需求旺盛、政策支持較強的雙重帶動下，當前高技術(shù)制造業(yè)不僅增速領先，而且具有很強的抗沖擊能力?！蓖跚啾硎?。
7月高耗能行業(yè)PMI為48.0%，比上月上升0.2個百分點，景氣度有所改善，主要是受當月國內(nèi)主導的煤炭、鋼鐵等大宗商品價格上沖帶動。
此外，值得注意的是，企業(yè)景氣度分化。大型企業(yè)PMI為50.3%，比上月回落0.9個百分點，連續(xù)三月位于擴張區(qū)間，對制造業(yè)整體支撐作用顯著；中型企業(yè)PMI為49.5%，比上月上升0.9個百分點，景氣水平連續(xù)兩個月改善；小型企業(yè)PMI為46.4%，比上月下降0.9個百分點至3月以來最低水平。
“小微企業(yè)景氣度持續(xù)承壓，亟需加大政策支持力度?！睖乇蚍Q。
署假來臨 文娛行業(yè)PMI處于高位景氣區(qū)間
非制造業(yè)方面，7月服務業(yè)PMI指數(shù)為50.0%，較6月下降0.1個百分點。
“一方面，署假來臨帶動與居民出行和消費相關(guān)的交通運輸、文化體育娛樂等行業(yè)PMI處于60.0%以上的高位景氣區(qū)間，旅游相關(guān)行業(yè)市場比較活躍?！蓖跚喾治稣J為，“但另一方面，近期房地產(chǎn)市場降溫，可能對整體服務業(yè)景氣度拖累較大?！?/P>
隨著暑期到來，7月國內(nèi)航班執(zhí)行量、四大一線城市地鐵客運量月均規(guī)模環(huán)比均上行，電影票房環(huán)比顯著上行，顯示居民出行、娛樂等相關(guān)服務業(yè)景氣度較高。
7月建筑業(yè)PMI指數(shù)為50.6%，較上月下降2.2個百分點。具體來看，溫彬分析，基建方面，受近期部分地區(qū)持續(xù)高溫、暴雨洪澇災害等不利因素影響，基建施工進入淡季。房地產(chǎn)方面，年中沖量結(jié)束之后，景氣度下行。
高頻數(shù)據(jù)顯示，7月30大中城市商品房成交面積以及100大中城市土地成交面積均值環(huán)比皆有所回落，且絕對值低于歷史同期水平，顯示地產(chǎn)市場仍在尋底階段。不過，在核心城市優(yōu)質(zhì)地塊集中供應推動下，成交土地溢價率環(huán)比回升。
7月30日中央政治局會議指出，下半年“宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力”。王青認為，這表明下半年宏觀政策還將保持穩(wěn)增長取向。
王青預計，下半年視實際情況需要，宏觀政策有可能在穩(wěn)增長方向出臺新的重大增量措施，包括實施更有力度的降息，財政政策“三箭齊發(fā)”——上調(diào)財政赤字率、增加超長期特別國債發(fā)行、提高新增專項債額度，以及更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)等。
“這些政策措施能夠有力提振內(nèi)需，充分對沖外需放緩帶來的影響，確保全年實現(xiàn)‘5.0%左右’經(jīng)濟增長目標?！蓖跚啾硎荆拔覈搨试谌蛑饕?jīng)濟體中處于偏低水平，以及當前物價水平偏低，這些方面都有充足的政策空間?！?/P>
